成绩腰斩，股价却10个涨停！西北零售龙头借方针春风起飞
4月以来，受方针利好推进，大消费、百货零售概念遍及走强，国芳集团作为西北零售龙头备受资金追捧。
今天（4月18日），国芳集团再次涨停，完成11个交易日10个涨停连板，4月以来股价累计上涨超150%，总市值从3月底的30.77亿元一路飙升至约77亿元。
虽然二级商场股价大幅上涨，但公司2024年的财政成绩却体现欠安，净利润同比下降63.23%。
国芳集团近来屡次发布危险提示，称股票存在心情过热和非理性炒作危险，短期或许大幅跌落，提示投资者慎重。
2024年营收、净利双降
材料显现，国芳集团成立于1996年，于2017年在上海证券交易所挂牌上市，发行价3.16元/股。
首要从事以百货零售为主，辅以超市和电器零售的连锁零售事务。公司旗下具有“国芳百货”、“国芳综超”、“国芳电器”等品牌，在甘肃、青海、宁夏等地运营门店。
实质是一家区域型传统百货运营商，但其商业模式存在显着短板：
依据国芳集团年度成绩陈述，公司2024年经营收入为7.57亿元，同比下降21.92%；归母净利润5800.83万元，同比下降63.23%。
分事务来看，国芳集团的百货、超市、电器等事务的营收都在下降。2024年，公司百货事务完成营收5.73亿元，同比下降21.72%；超市事务完成营收1.06亿元，同比下降28.43%；电器事务完成营收214.49万元，同比下降31.37%。
从前成绩方面，2021年至2023年经营收入别离为9.68亿元、7.54亿元和9.70亿元，同比别离增加-5.23%、-22.10%和28.58%；归母净利润别离为8650.60万元、1.19亿元和1.58亿元，同比增加别离为-14.21%、36.51%和32.88%。
同期，公司资产负债率别离为37.91%、37.14%和40.08%。
从估值视点看，国芳集团也显着高估。其最新市盈率约100倍，远高于零售职业全体市盈率59.91倍。
归纳来看，当时股价与基本面严峻违背，高市盈率和高换手率显现投机性强，公司估值或已严峻违背基本面。
活泼游资一再发力
资金方面，龙虎榜显现，东方财富拉萨经营部等 "散户大本营" 成为该股接盘主力。陈小群、玉兰路等闻名游资在股价上涨初期积极参与，而章盟主、T王等游资则在股价高位接盘和抄底。
到2025年4月10日，国芳集团股东户数为2.57万户，较前期有所削减。
前十大股东算计持股份额约为76.41%，持股数量为5.09亿股，其间前四大股东均为张氏宗族成员，体现出公司股权的高度集中。前十大股东持股状况如下：
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来历 | 《财经》杂志 作者 | 《财经》特约撰稿人 魏城 发自伦敦 修改 | 江玮
“特朗普关税”对英国企业的冲击，力度上能够与退欧对英国经济的冲击混为一谈
在美国总统大选的竞选期间，特朗普屡次要挟说，他一旦中选，就会对进入美国的一切外国产品征收10%到20%的关税，对我国产品征收60%的关税。
再次中选美国总统后，特朗普又要挟说，他会对美国的两个邦邻加拿大和墨西哥的产品征收25%的关税。
一些英国经济学家表明，假如特朗普都能对加拿大这样的美国亲近盟友征收关税，那他也完全或许对英国征收关税。
“在买卖战中，一切人都是输家”
英国政府当然是十分认真地对待特朗普的关税要挟，并对未来或许呈现的最坏的成果做好了预备。
一位不乐意泄漏名字的英国内阁部长最近对媒体说：“对咱们来说，关税是一件十分大的工作。买卖仅仅占美国GDP的大约10%，但在咱们国家的GDP中，买卖占了30%。”
英国萨塞克斯大学包容性买卖方针中心（University of Sussex's Centre for Inclusive Trade Policy）的经济学家在一份剖析陈述中指出，假如特朗普对进入美国的一切外国产品征收20%的关税，那么，这不只会导致英国对美买卖量削减，也会在全球规模导致严峻的连锁反应。根据这两个成果，英国对外出口的跌幅或许会超越2.6%，相应的丢失或许会高达220亿英镑，这相当于英国全年经济产出的0.8%。
英国智库“抉择基金会”（Resolution Foundation）最近发布的一份陈述也以为，“特朗普关税”对英国企业的冲击，力度上能够与退欧对英国经济的冲击混为一谈。
遭到冲击最严峻的英国企业，自然是那些很多从事对外产品出口的公司。在英国的各行各业中，或许遭到”特朗普关税”冲击的首要职业，首先是渔业、石油业和矿业，这三个职业的出口或许会下降大约五分之一；其次是制药业、轿车业、发电机械业和工业机械业，现在英国向美国出口的药品价值88亿英镑，向美国出口的轿车价值64亿英镑，向美国出口的发电机械价值64亿英镑，向美国出口的工业机械价值38亿英镑；第三则是金属业，现在英国向美国出口的铁、钢和铝价值20亿英镑，鉴于特朗普在其榜首个总统任期内从前对来自欧盟和英国的铁、钢和铝征收过关税，所以，现在从事这类出口的英国公司对特朗普的第二个总统任期感到坐卧不安，是完全能够了解的。
即便是那些并不从事出口的英国企业，也有或许遭到”特朗普关税”的影响。例如，那些供给交通服务的公司也会因”特朗普关税”而遭受丢失，由于这类企业的事务依赖于微弱的买卖流量；又如，许多保险公司和金融公司的事务与产品买卖亲近相关，也会遭到连带危害。
但凯投微观（Capital Economics）英国首席经济学家保罗·戴尔斯（Paul Dales）却以为，对英国来说，“特朗普关税”对英国经济的影响，或许并不像某些英国人忧虑的那么糟糕，由于尽管特朗普向英国征收关税或许意味着美国购买更少的英国产品，但也或许意味着美国购买更多的英国服务。
戴尔斯指出，2023年，英国向美国出口了价值1880亿英镑的产品和服务，这占英国对外总出口额的22%，发明了英国GDP的7%。重要的是，在这1880亿英镑对美出口额中，1260亿英镑是服务出口，如法律服务、管帐服务等，而这类服务出口简直肯定会免于被征收关税的。
戴尔斯还说，即便特朗普对英国出口美国的产品征收关税，美国企业和家庭或许仍是会买许多英国货，原因或许是美国不出产这类产品，也或许是由于他们更垂青这些英国货的品牌价值，以至于他们甘愿多花一些钱。此外，美国对英国产品征收关税往往会导致美元增值和英镑价值降低，这也会相应地削弱英国的丢失，举例来说，假如特朗普对英国产品征收10%的关税，终究导致英镑兑美元的汇率价值降低了5%，那么，在美国的英国产品价格实际上就涨了5%，而非涨了10%，而英镑价值降低5%也会让英国对美国的服务出口廉价5%，然后鼓舞美国企业和家庭购买更多的英国服务。
但是，有人以为，即便英国出口美国的产品和服务双双幸运逃过了”特朗普关税”，美国对其他国家的关税也会对英国形成负面影响。
这些人指出，假如美国对我国出口产品征收关税，我国采纳报复办法，也对美国输华产品征收关税，美国又对欧盟征收关税，并遭到欧盟以眼还眼的报复，终究将会导致全球各国都堕入买卖战役，那么，这肯定会推高各国的物价，包含英国的物价。
国际货币基金组织就曾正告说，大规模的买卖战将推高通胀，导致世界经济萎缩7%，这相当于法国和德国两国经济总量的总和。
英国最陈旧的独立经济研究组织——国家经济社会研究院（National Institute for Economic and Social Research）的副主任史蒂芬·米勒德（Stephen Millard）也说：“对家庭来说，关税意味着物价上涨，由于进口的东西更贵了。假如你中止进口，那你就必须在国内出产，而这更贵。咱们的确不想卷进买卖战，由于在买卖战中，一切人都是输家。”
英国也有“杀手锏”？
有人以为，特朗普或许不会真的对美国最亲近的盟国征收关税，他仅仅用关税作为手法，企图完成其他方针方针。
例如，凯投微观资深经济参谋维姬·雷德伍德（Vicky Redwood）就以为，特朗普或许企图使用关税要挟强逼欧洲进步国防预算，或许企图用关税向英国施压，让英国在对华买卖上对美国做出退让。
不论出于什么实在意图，美国能够对英国挥舞关税大棒，英国也并非毫无回击之力，由于英国政府手中也有几把“杀手锏”。
例如，一旦特朗普对英国产品征收关税，英国就有或许立刻对哈雷摩托车、杰克丹尼牌威士忌酒等美国标志性产品征收报复性关税。
据报道，英国政府一向在对”特朗普关税”进行“沙盘推演”，讨论怎么进行有用的反击，买卖部分的一些官员向工党政府的内阁成员们通报说：他们能够从头使用欧盟从前针对美国的报复办法，而不需要进一步的查询。
在特朗普榜首个总统任期，即2017年1月至2021年1月，英国仍是欧盟的一部分，其时，特朗普从前对欧盟的钢铁产品征收了巨额关税，作为报复，欧盟也对美国产品征收了关税，作为欧盟的成员国之一，英国其时有法律义务跟从欧盟对美国施行报复性关税。
假如特朗普打算在第二个总统任期内重操故伎，那么，欧盟也预备采纳相似的报复办法。2020年2月，当英国正式脱离欧盟时，英国对哈雷摩托车、杰克丹尼牌威士忌酒、李维斯牛仔裤等标志性的美国产品征收的关税依然有用。现在，英国政府的一些现任和上一任官员表明，假如特朗普上台后实现要挟，对一切海外进口产品征收10%至20%的关税，那么，英国就能够立行将这些关税从头加征到美国产品上，而不会引发英国买卖监管组织的查询，这是由于英国政府是在2022年无限期地对美国产品暂停征收关税，而非完全撤销这些关税。假如英国政府往后为了应对”特朗普关税”而康复这些对美关税，独立的英国买卖救助局（Trade Remedies Authority）就没有必要从头打开查询。
当然，从心里来说，英国政府并不乐意走到那一步，由于那意味着英美这两个盟国就会堕入更深的买卖战中。英国政府官员说，英国的最佳挑选是压服特朗普不要打“榜首枪”，即不要对英国出口美国的产品征收关税。
前面说到的那位匿名的英国内阁部长就曾暗示说，假如特朗普的确打了“榜首枪”，那么，英国工党政府或许更倾向于商洽，企图达到某种买卖，而非像上一任的保守党政府那样以眼还眼，对美国产品征收报复性关税。
但英国政府也不乐意完全扫除动用上述“杀手锏”的或许性。英国买卖大臣乔纳森·雷诺兹（Jonathan Reynolds）最近就对下议院商业和买卖委员会说：“你们将会看到，我领导的买卖部对一切或许发生的状况都做好了预备。”
英美是否有望达到全面自贸协议？
当然，最理想的成果，是英国和美国达到相互减免关税的全面自贸协议，这样就避免了你打我一拳、我还你一脚的关税拉锯战。
那么，特朗普上台后，美国有没有或许与英国达到国与国之间的全面自在买卖协议呢？
一些英国人对此十分达观。
例如，新中选的英国保守党首领凯米·巴德诺赫（Kemi Badenoch）就以为，是民主党的美国总统拜登放置了美英自贸协议商洽，而特朗普从头中选为美国总统，为两国自贸协议的签署带来了“黄金时机”，她敦促英国工党政府自动采纳举动，向特朗普开释满足的好心。
再如，前英国央行首席经济学家安迪·霍尔丹（Andy Haldane）也表明，恰恰由于英国现已退出了欧盟，英国现在能够一起达到两个方针：一方面和特朗普签署自在买卖协议，另一方面改进和欧盟的买卖关系。
但别的一些英国人对此并不看好。原因之一是，在特朗普的榜首个总统任期之内，其时执政的英国保守党政府从前与特朗普行政当局就买卖协议打开过商洽，但最终无果而终，由于特朗普提出了许多对英国极为晦气的条件。这些人以为，在特朗普的第二个总统任期，假如两国再次就此打开商洽，状况或许会对英国更为晦气，而英国工党政府不太或许承受特朗普提出的更为严苛的条件，所以，特朗普“二进宫”后两国达到一项全面自贸协议的或许性更低。
当然，这并不扫除美英两国达到一些单一议题的买卖协议。
英国工党政府的两位官员证实说，英国将会尽力与特朗普行政当局达到一项关于安全和技能的“迷你买卖协议”。
英国的别的一个代替做法是，假如无法与美国联邦政府达到全面的自贸协议，那就对美国各州“各个击破”：与美国的一些州政府达到区域性的买卖协议。
迄今为止，英国已与美国的八个州签署了买卖协议。这些州分别是得克萨斯州、佛罗里达州、印第安纳州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、俄克拉荷马州、犹他州和华盛顿州。签署这些区域性的买卖协议，意图在于促进英国与这些州之间的买卖和出资联络，协作的范畴涵盖了动力、生命科学、专业服务等重要范畴。
在特朗普这次从头中选美国总统之前，英国工党的一些要员从前说过许多“不友好”的话。现在，为了英国的利益，面临行将“二进宫”的特朗普，面临行将袭来的“特朗普关税”，英国工党政府理解，该垂头时须垂头，该说的开释好心的话，仍是要说的。
例如，美国大选成果出来之后，英国首相斯塔默和外相拉米都说过许多巴结特朗普的话，英国工党政府的发言人最近也表明：“咱们期待在特朗普任内与美方打开协作，尽力改进英美买卖关系，以支撑大西洋两岸的企业。”
（作者曾在英国多家闻名媒体担任资深记者、修改。作者微信大众号：魏城看全国）
英国将怎么应对“特朗普关税”？
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