继续亏本中的荣昌生物：定增预案修订，新募资金将悉数投向新药

liukang20242个月前 (05-11)观众吃瓜139

一则裁人上千人的风闻，把创新药企荣昌生物（688331.SH，09995.HK）推上风口浪尖。

日前，有媒体报道称，荣昌生物的大幅裁人触及研制、出产多个部分，且裁人仍在继续。荣昌生物否认了裁人传言，回应表明“是依据公司战略发展需求的人员调整”。

荣昌生物上市至今净赢利累计亏本逾30亿元，营运资金首要依靠外部融资，本年以来，公司屡次被传现金流严重。

荣昌生物两地上市累计融资逾60亿元，而比年亏本与高额研制开销简直“烧光”了融资。到二季度末，荣昌生物的现金规划为6.76亿元，是上市以来同期最低值，且A股IPO征集金额只剩下6000万元左右，而公司年均研制开销超越10亿元，营运资金绰绰有余。

迫于资金压力，荣昌生物决议再向商场“伸手要钱”，本年3月发布定增预案，数月后将原方案募资金额25.5亿元下调至约19亿元，现在没有取得监管核准。

荣昌生物的A股股价现在较发行价折价50%，H股股价更是缺乏发行价的五分之一。比较股价高份额破发，上述这笔“补血”定增募资能否顺畅落地是投资者重视的要点。

比年大额亏本，高额研制开销

荣昌生物所说的“人员调整”影响体现在财报中。中报显现，荣昌生物上半年的管理费用同比下降9.92%，由1.64亿元下降至1.47亿元，公司称原因为优化各项开支，各项费用减少。上半年荣昌生物的销售费用、研制费用均有不同程度增加，唯一管理费用减少。

记者注意到，荣昌生物的研制人员数量也有所下降。到二季度末，公司研制人员总数为1216人，较上年同期的1271人减少了55人，研制人员占比职工总数同比下降0.13个百分点至34.77%。不过，研制人员均匀薪酬却从2023年同期的16.15万元，增加至19.41万元。

荣昌生物裁人风云的背面是成绩比年亏本、简直“烧光”IPO融资。财报显现，荣昌生物2020年11月9日凭借港股18A规矩，即“答应未有收入、未有赢利的生物科技公司提交上市请求”，在香港联交所上市，2022年3月上市科创板。这是一家创新式生物制药企业，首要专心于抗体药物偶联物（ADC）、抗体交融蛋白、单抗及双抗等医治性抗体药物范畴，首要产品包含泰它西普、维迪西妥单抗。

从2022年到本年上半年底，荣昌生物的扣非后归母净赢利累计亏本34.53亿元，到6月30日，公司的未分配赢利亏本36.34亿元。依据组织的盈余猜测，荣昌生物2025年归母净赢利估计为续亏7.96亿元。

关于本年上半年成绩续亏原因，荣昌生物归结为在研项目研制投入继续加大，陈述期内，公司研制费用为8.06亿元，同比增加49.18%。上市至今，荣昌生物的累计研制费用约31亿元。到陈述期末，首要研制管线算计26项，触及本身免疫疾病、肿瘤、眼科三大类。

因为主营业务不具备继续盈余才能，荣昌生物的研制资金来源只能依靠于IPO融资。荣昌生物的A股IPO募资净额为25.06亿元，H股募资总额为39.11亿元，算计约64亿元。但这部分融资款现已所剩无几，中报显现，公司A股IPO征集资金余额为6002.5万元，募资根本都用在了在研项目上。

荣昌生物的销售费用和管理费用也继续耗费现金流。2022年、2023年、2024年1月~6月，公司的销售费用继续增加，分别为4.41亿元、7.75亿元、3.89亿元，算计16.05亿元；管理费用分别为2.66亿元、3.04亿元、1.47亿元，算计7.17亿元，加上研制费用，上市至今三项费用算计近55亿元。

下调定增募资金额

荣昌生物的中报表明，假如无法在未来一定时间内取得盈余或完结新融资，公司将被逼推延、减少或撤销研制项目，在研药品的商业化进展受阻将直接影响运营成绩才能。

本年3月，荣昌生物就启动了上市后首笔定增预案，拟融资25.5亿元。但定增方案迟迟未落地，或是迫于资金压力，荣昌生物近期发布了定增预案的修订稿，将募资金额下调至19.53亿元，募资方案悉数投向新药研制项目。

关于本次融资的必要性，荣昌生物解说称，公司中心产品泰它西普用于医治系统性红斑狼疮及类风湿关节炎，在国内取得彻底上市同意，维迪西妥单抗用于医治胃癌及尿路上皮癌，在国内取得附条件上市同意后，仍需展开多种习惯证的多项临床试验（包含世界多中心临床试验），该等临床试验触及的详细习惯证、患者人数均较多，需求较大的研制投入。

就荣昌生物现在的财政水平来说，这笔融资联系严重。一直以来，荣昌生物的营运资金依靠于外部融资。上半年荣昌生物的运营活动发生的现金流量净额为-8.20亿元，货币资金只剩下6.76亿元，为上市以来同期最低规划，依照公司上半年的净赢利亏本规划，到年底现金就将亏空。

财报显现，到2024年6月末，荣昌生物的负债算计为30.90亿元，上年底为20.91亿元。其间，短期告贷为9.30亿元，长期告贷为13.42亿元，资产负债率为53.7%，较2023年底大幅上升了近16个百分点。

盈余实现不确定下，资金扎堆兜售荣昌生物。9月20日，荣昌生物A股收报22.95元/股，为上市以来最低，较2023年2月创下的前史最高价累计跌落72%，亦较发行价格48元/股折价逾50%。

在近期港股CXO（医药外包）和创新药板块反弹行情中，荣昌生物的股价体现却不忍目睹，9月16日盘中刚刚跌出前史最低的10.2港元/股，到最新收盘日，报10.72港元/股，年内累计跌幅达71.38%，2021年至今累计跌落了88.72%，现已不到发行价格的五分之一（发行价格为52.10港元/股）。

(本文来自榜首财经)

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